PERは何倍なら割安？

「PERは15倍くらいが目安」——株の入門書でよく見る数字です。ところが実際に株の話をしている人たちが使っている数字を集めてみると、そうはなりませんでした。

投資について発信しているYouTubeチャンネル8つ・動画439本の内容を書き起こし、本文に出てきた数値をすべて拾って中央値を取ったところ、同じ「割安」という言葉を使いながら、見ている数字が倍近く違うことが分かりました。

• 配当を狙う人と値上がりを狙う人で、PERの基準がどう違うか
• なぜそこまで差がつくのか
• その条件で実際に検索すると何社残るのか
• 結局、自分は何倍を入れればいいのか

結論：一つの正解はなく、狙うもので基準が変わる

PERで見ると、配当を狙う人の中心は9.9倍、値上がりを狙う人の中心は18.2倍。ほぼ2倍の開きです。一方でPBRは、どちらも1.0倍で一致していました。差が出るのはPERのほうだ、というのがこの集計で一番はっきりした点です。

つまり「PERは何倍以下なら割安か」という問いには、誰にとっての割安かを決めないと答えが出ないということになります。条件を作るときに立場を先に決めないと、そもそも条件同士が矛盾します。

出典：投資について発信しているYouTubeチャンネル8つ・動画439本の書き起こしから数値を抽出して中央値を算出（2026年8月集計）。教科書的な目安ではなく、実際に語られていた水準です。ただしその正しさを検証したものではありません。

なぜ倍も違うのか — PERは「期待の値段」だから

株価の成り立ちは、次の式で説明されることが多いです。

この2つは、動くタイミングがまったく違います。

• EPS（1株あたりの利益）は、決算が発表されるときにだけ動きます。つまり年に4回です。
• PERは、期待・話題・金利などで毎日動きます。

言い換えると、PERは「今出ている利益に対して、市場がどれだけ上乗せして払っているか」を表す数字です。だから立場によって許せる水準が変わります。

配当を狙う立場

今すでに出ている利益から配当を受け取るのが目的なので、利益の何年分まで払うかに厳しくなります。上乗せが小さいほうが都合がよく、結果としてPERは10倍前後に寄ります。

値上がりを狙う立場

これから利益が増えることに賭けるので、今の利益で計算したPERが高く見えても許容します。18倍前後まで広がるのはこのためです。

1銘柄を深く追う立場

そもそも「高いのになぜ買われているのか」を説明する立場なので、扱う銘柄のPERは自然と高くなります。中央値33.6倍という数字は、割安な銘柄を探しているのではなく、話題になっている銘柄を解説しているぶん高く出ている、と読むのが自然です。

その条件で実際に検索したら104社だった

配当を狙う人の中央値を、そのまま検索条件にしてみました。

• PER 10倍以下
• 配当利回り 4.2%以上
• 配当性向 40%以下

厳しすぎて0社になることも、緩すぎて数百社が並ぶこともありませんでした。集計から出てきた基準は、条件として実際に機能する水準だったということになります。

ただし、中身には強い偏りがありました。

大きい会社に限ると、104社が3社になった

同じ条件に「時価総額2,000億円以上」を足すと、結果はこう変わりました。

ここが、この記事でいちばん伝えたい部分です。

実際、「業績が良いのに株価が上がらない銘柄は、時価総額が低く流動性が低いから買い手が入りにくい」という説明は、集計した動画の中でも語られていました。数字の条件だけを見ていると、この事情は見えません。

だからこそ、条件検索は出発点であって結論ではありません。なぜその会社が安く放置されているのかは、決算資料を読んだり、その業界を知っている人の話を探したりして、自分で確かめる必要があります。

では、自分は何倍を入れればいいのか

集計値をそのまま条件にすると、おおむね次のようになります。

配当を受け取りたい場合

• PER 10倍以下 ／ 配当利回り 4.2%以上 ／ 配当性向 40%以下
• 配当性向を入れておくと、無理をして配当を出している会社を外しやすくなります

値上がりを狙いたい場合

• PER 18倍以下に、売上が伸びているか（3年平均の売上成長率）と本業で稼げているか（売上高営業利益率）を足す
• PERだけを緩めると、ただ高いだけの銘柄も混ざります

優待が目的の場合

• 優待あり ／ 配当利回り 2.4%以上 ／ PER 16倍以下
• 優待だけで絞ると数百社が並ぶので、PERを足すと現実的な数に収まります

どれを選ぶ場合でも

時価総額に下限を入れておくことをおすすめします。前の章で見たとおり、下限なしだと売買が少ない小さな会社に大きく偏るためです。何を入れればよいか分からない場合は、まず300億円あたりから試すと様子が分かります。

無料・登録不要。組み立てた条件で、そのまま条件検索の結果を開けます。株価データは持たないので、表示される内容が古くなることはありません。

よくある質問

まとめ

• PERの「割安の基準」は一つではなく、配当を狙う人は9.9倍、値上がりを狙う人は18.2倍が中心だった
• 差が出るのはPERで、PBRはどちらも1.0倍で一致していた
• PERは「今の利益にどれだけ上乗せして払っているか」なので、何に賭けるかで許せる水準が変わる
• 配当狙いの条件をそのまま使うと104社。時価総額2,000億円以上を足すと3社まで減った
• 条件を満たすこと自体が、大きな資金が買いに来ていない会社である裏返しかもしれない
• 条件検索は出発点。「なぜ安いのか」は自分で確かめる必要がある

言葉の意味

PER

いまの株価が、1年の利益の何年分にあたるか。低いほど割安とされます。

EPS

1株あたりの利益。決算が発表されるときに動きます。

PBR

会社が持っている財産に対して、株価が何倍か。1倍が一つの目安とされます。

配当利回り

買った金額に対して、1年でもらえる配当の割合です。

配当性向

利益のうち何%を配当に回しているか。高すぎると無理をしている可能性があります。

時価総額

会社全体の値段。小さいほど売買が少なく、売りたいときに売りにくくなります。

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